Q3.a. Differenziare l'approccio NI e l'approccio NOI nelle decisioni sulla struttura del capitale. Risposta) Approccio del reddito netto (NI) L'approccio del reddito netto alla relazione tra costo di leva finanziaria del capitale e valore dell'impresa. Suggerisce che esiste una relazione tra la struttura del capitale e il valore dell'impresa e, pertanto, l'impresa può influenzare il suo valore aumentando o diminuendo la proporzione del debito nel mix finanziario complessivo. Presupposti dell'approccio NI1. I requisiti patrimoniali totali dell'impresa sono dati e rimangono costanti.2. Il costo del debito è inferiore al costo del capitale.3. Sia il costo del debito che il costo del capitale rimangono costanti e l'aumento della leva finanziaria, vale a dire, l'utilizzo di un sempre maggiore finanziamento del debito nella struttura del capitale influisce sulla percezione del rischio degli investitori. La figura mostra che Ke e Kd sono costanti per tutti i livelli di leve finanziarie, vale a dire per tutti i livelli di finanziamento del debito. All’aumentare della proporzione del debito o della leva finanziaria, il WACC diminuisce poiché il costo del debito è inferiore al costo del capitale proprio. Ciò si traduce in un aumento del valore dell’impresa. Nella figura...